| 2020-08-12
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A股风声鹤唳 党报释放撤退信号
中共政府救市骑虎难下,救市资金如何撤离成难题

(看中国记者李正鑫综合报导)中共政府注资救市拉升股指,但投资者信心尽失如惊弓之鸟。中共党报在23日报道中,透露出救市资金退出的信号。

同时,有分析认为,救市资金处于骑虎难下的状态,如果继续推高股市指数,被套的散户和机构可能一起逃跑,令“国家队”搁浅。并且人造的牛市,对实体经济伤害也越来越大。

陆媒报道引发轰动 党报文章释放信号

7月20日,大陆媒体《财经》报道《证监会研究维稳资金退出方案》,差点引发新一轮千股跌停。随后证监会当天中午发表声明,认为《财经》杂志关于证监会正研究维稳资金退出方案的文章不实。

《财经》文章中显示,为了这次救市监管层打破了很多规则限制。为鼓励上市公司股东和高管人员增持股分,证监会修改了一系列短线交易的相关规定;证监会还修改了证券公司两融业务、股票质押业务的管理办法,为了让券商自营持股,还放松了券商相关经营指标的限制。并明确了目前券商的出资退出有三种可选方案。

《财经》的报道引发的轰动,道出了两个事实情况:第一,现在整个A股市场风声鹤唳,投资者如惊弓之鸟,一有风吹草动就引发恐慌;第二,中共政府的救市资金早晚要走,这是必然发生的。

中共党报《人民日报》7月23日撰文称,“金融体系比较脆弱,防范和抵御金融风险的能力相对不够强,保持金融体系稳定非常重要”;“应急管理中采取的一些措施可能具有短期性质......对临时性的应急管理措施要择机退出”。

调查显示A股后继乏人 “国家队”要搁浅

党报发文令人认为官方态度将发生转变,但前景似乎不妙。因为诸多信息不利“国家队”撤退:美联储加息、IPO注册制改革和中国经济下行......如果救市主力继续往上推高指数,被套的散户和机构一哄而散,“国家队”很可能就此搁浅,于是中共政府救市骑虎难下。

有分析人士认为,除非中共政府表态,IPO注册制改革三年内不搞,人民币国际化和资本市场延迟对外开放,A股关上门玩一把更大的泡沫。如此救市主力肯定可以撤出来,只不过两三年之后,那时的超级泡沫如果破裂,还救市不救市?又该怎样救?

有调查结果也显示官方救市之后,A股后继乏人。中国家庭金融调查与研究中心7月22日发布了最新的《2015年二季度宏观经济季度报告》。在对中国大陆约5000户家庭进行调查后,得出了在2015年股市呈现大幅度变化的背景下,中国家庭的资产变动情况。报告显示股市大幅下跌,很多股民的财富也在缩水。

西南财经大学经济与管理研究院院长、中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁表示,总体来看,股市资金撤出的迹象已经显现。表明近期不会有太多的家庭入市,如果这种预期不改变,中国股市近期不会出现大幅度上涨。

学者认为人造牛市对经济伤害加大

《证券时报》21日披露,作为救市主力的证金公司已经进入了多家上市公司前十大股东名单。大陆财经分析人士叶檀认为,撤退与冲锋一样复杂,甚至需要更多的技巧。目前股市对“国家队”的依赖越来越深,以至于一则消息就可以引发市场大跌,股市脆弱如苏打饼干,一捏就碎了。

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌22日撰文认为,金融业的过度繁荣和工业的过度疲软导致中国经济出现大幅失衡。而实体经济中工业生产萎靡不振,固定资产投资和工业生产增速在二季度末仍处于危机之后的低点上。

屈宏斌表示,上半年中国金融业产出占GDP比重由2014年的7.4%攀升至9.3%,金融业占比畸高也从侧面反映出经济活动交易成本上升以及金融业效率缺失。从国际横向对比来看,中国金融业的发展也已经背离了实体经济的发展趋势,并且和中国的经济发展水平不相称。

海通证券首席经济学家李迅雷也认为,股市的过度繁荣并没能大幅改善企业的融资环境,牛市并没有提高直接融资的比重。此外,市场利率水平并没有因经济下行和企业盈利增速的降低而出现相应回落,这对于实业投资是不利的。股市的赚钱效应更使得不少企业将信贷资金投入股市,而居民则在股市投资上加杠杆,这进一步加剧了经济脱实向虚的不好趋向。